Style Box de un fondo de inversión

Una clasificación muy interesante a la hora de invertir y por consiguiente a la hora de seleccionar un fondo de inversión es por su estilo de inversión. Esto nos lo ofrece de forma muy visual las fichas de fondos de morningstar con sus “cajitas de style box”.

Voy a tratar de explicar los diferentes estilos que existen a la hora de diversificar una cartera de fondos tanto en renta fija como en renta variable. Para cada uno de estos dos tipos de activos tenemos nueve estilos diferentes para invertir.

Nueve estilos de inversión tanto para renta variable como para renta fija.

Nueve estilos de inversión tanto para renta variable como para renta fija.

Pues bien empiezo con la Renta Fija para seguir el orden de la infografía. En nuestra cartera de fondos es más probable que tengamos más renta fija que renta variable a no ser que tengamos un perfil agresivo, rasgo no habitual en España, ya que según las estadísticas o estudios, los españoles somos mas bien conservadores a la hora de colocar nuestros ahorros. Así que no basta con saber que tenemos en cartera o hemos comprado renta fija, sino que debemos conocer qué tipo de renta fija posee en cartera el fondo o fondos que tengamos pues de ello va a depender su comportamiento.

En el ejemplo propuesto vemos que está seleccionada (en negro) la primera casilla de la tercera línea o mejor dicho la casilla que selecciona la duración corta y la calidad crediticia baja. Este tipo de renta fija se llama High Yield ó bónos de alto rendimiento. Podemos decir que a mayor duración más riesgo ante variaciones de tipos de interés, esto es así para la renta fija en general. Ante bajadas de tipos de interés los fondos que irán mejor o aumentará su rentabilidad son los de mayor duración y al contrario ante subidas de tipos de interés los fondos que menos sufrirán serán los de duraciones cortas. Debemos saber también que la  renta fija de calidad crediticia baja tiene una correlación alta con la renta variable, eso quiere decir que si tenemos en cartera renta variable y renta fija de alto rendimiento no habremos diversificado bien porque nuestros fondos subirán y bajarán al mismo tiempo aunque en distinta proporción.

En la fila del medio tenemos la renta fija calificada como Investment Grade o Grado de Inversión, por ejemplo la deuda de países como España, Italia, Irlanda, Colombia, etc. éste tipo de deuda goza de la calificación adecuada para invertir (en el caso de la agencia de rating Standard &Poor’s es denominada BBB (triple B)), viene a ser un nivel aceptable o básico en cuanto a garantías del emisor a la hora de afrontar sus obligaciones de pago. En caso de debilitarse las condiciones económicas de este tipo de emisores puede hacer que tengan problemas de liquidez para afrontar los pagos o financiarse en el mercado. Esta renta fija o deuda dará menos rentabilidad que los bonos de alto rendimiento pero más que la del escalón superior, los bonos de alta calidad crediticia, es decir es más segura que la inferior pero menos que la superior.

En la primera fila tenemos la deuda de alta calidad crediticia o “core”, como es la deuda de las empresas más solventes y países fuertes como Alemania, Reino Unido, Japón, EEUU, Suiza, Canadá, Bélgica, Hong Kong, Finlandia… ésta es la deuda que más garantías nos dará a la hora de que puedan hacer frente a sus obligaciones de pago. Por contra obtendremos menos rentabilidad que en la deuda de los dos niveles más bajos del gráfico. Este tipo de deuda tiene una correlación neutra o negativa respecto a los activos de más riesgo haciendo de “refugio” en casos de ventas masivas de acciones o fuertes correcciones. Tener en cartera fondos que inviertan en “bonos core” puede servirnos de amortiguador o estabilizador en jornadas de turbulencias financieras haciendo que suban los fondos que tengamos de este tipo mientras caen la renta variable y el high yield, por ejemplo.

En cuanto a la Renta Variable, el segundo cuadro, vemos que también aparecen nueve estilos de inversión pero en este caso las escalas hacen referencia a la capitalización bursátil distinguiendo entre pequeña, mediana y grande y al estilo de acciones o compañías, es decir, de Valor, Crecimiento o una combinación de ambas (Mixto). El estilo Valor o Value busca compañías que coticen por debajo de su valor real, es decir que estén infravaloradas o sobre vendidas, mientras que el estilo Growth o Crecimiento busca invertir en empresas que tengan un fuerte potencial de aumento de sus beneficios.  Una combinación de ambos estilos de gestión es la tercera posibilidad a la hora de seleccionar fondos. Recientemente en el mercado global de renta variable hemos visto como se ha producido cierta lateralidad debido a una rotación de inversiones de estilo crecimiento hacia las de valor haciendo que el índice global stoxx global total market se mantuviera ligeramente alcista y bastante lateral. En el ejemplo propuesto vemos que la casilla en negrita hace referencia a aquellos fondos que invierten en empresas de capitalización grande y que combinan ambos estilos de gestión, tanto valor como crecimiento. Aquí os pongo un ejemplo de un fondo con este estilo de gestión en este link: Invesco Funds – Invesco Pan European Structured Equity Fund E. Un consejo: como es muy difícil saber qué estilo de inversión será el mas rentable podemos tener en cartera un buen fondo de estilo mixto o dos buenos fondos (uno de Valor y otro Growth).

Por lo que respecta a los fondos que invierten en empresas de mediana y/o pequeña capitalización suelen ser más volátiles en cuanto que tienen mayores subidas y bajadas que  los de gran capitalización, ahora bien, cuando hay abundante liquidez en el mercado y ésta de dirige hacia este tipo de empresas contar en cartera con un fondo de estas características nos puede dar mucha rentabilidad. ¿Qué estilo de inversión en renta variable os gusta más: value, growth o blend?, ¿que tipo de fondos de renta fija tenéis en cartera?…

Anuncios

Un Stress test para tu cartera de fondos.

Esta palabreja lleva sonando mucho desde que nos cayó encima la crisis del sistema bancario. Como recordareis los stress test son la pruebas de resistencia que les hacen a las entidades financieras para saber cómo se comportarían en términos de solvencia en diferentes escenarios hipotéticos como por ejemplo mercados financieros bajistas con distintos grados de caídas según probabilidades de que ocurra.

En noviembre la banca europea tiene una cita importante, y es que, se darán a conocer los resultados de los nuevos test de estrés que les harán al sistema bancario europeo. Esto puede añadir volatilidad a las bolsas de la zona euro así como provocar el aumento de las primas de riesgo de los países periféricos.

Lo importante es que estas pruebas sirven para saber cómo están los bancos, hablando en términos de solvencia, y así saber si alguno necesitará nuevas inyecciones de capital. En resumen, garantizar la estabilidad del sistema bancario, aunque este coste ya sabemos quienes lo tenemos que pagar.

¿A qué me refiero cuando digo Stress test para una cartera de fondos?. Pues a que no está de más hacer una simulación aplicada a nuestra cartera para ver cómo se comportaría en mercados bajistas. Y es que queramos o no los ciclos económicos se repiten y un año, que no sabemos cuando será, volverá a visitarnos una tormenta financiera como la de 2008.

Para ello debemos saber cómo está distribuida nuestra inversión entre los principales activos, es decir, a grosso modo debemos saber qué porcentaje de renta variable tenemos en cartera, y también qué porcentaje de renta fija tenemos.  Voy a poner un ejemplo: Para una cartera mixta defensiva en la que tenemos tanto renta variable como renta fija la distribución bien puede ser similar al índice que utiliza morningstar para las categorías “mixstos defensivos eur” y “mixtos defensivos eur-global” o más concretamente un 75% renta fija y un 25% renta variable.

En el año 2008 (el año de la gran recesión), es decir el inicio de la segunda mayor crisis financiera y económica desde 1929 (la gran depresión); los índices de renta variable bajaron de una forma que muchos nunca nos habíamos imaginado y los fondos de renta variable global o fondos de renta variable europea, renta variable estadounidense por poner algunos ejemplos, también bajaron de una forma tremenda. Muchos de estos fondos han tardado cinco, seis o siete años en recuperarse, registrando caídas ese año del 40%, 50% o incluso más dependiendo de la beta (mide la variabilidad de un fondo respecto a su índice de referencia) de cada fondo de inversión y de la habilidad del gestor para reaccionar e intentar frenar las caídas.

Por lo dicho anteriormente una prueba de tipo “Test de Estrés” puede ser la siguiente:

  1. Simular una caída del -50% al patrimonio invertido en renta variable.
  2. Simular una caída del -10% al patrimonio invertido en renta fija.

Teniendo en cuenta el índice o benchmark de la categoría mixta defensiva, tendríamos invertido un 25% de nuestro capital en renta variable y un 75% de nuestro capital estaría invertido en renta fija. Este porcentaje necesitamos calcularlo para cada uno de los fondos que tengamos (ya que en una cartera de fondos de invesión podemos tener fondos puros de renta variable y también fondos puros de renta fija, así como mixtos moderados, mixtos agresivos y mixtos defensivos). Por eso es importante saber el índice de referencia de cada fondo; dato que podemos consultarlo por ejemplo en la ficha de www.morningstar.es de cada uno de nuestros fondos.

Multiplicamos el capital invertido en cada fondo por el porcentaje de su índice de referencia para saber la parte que corresponde a renta fija y renta variable. Luego sumaremos el total para la renta variable y el total para la renta fija esos dos totales nos dan el capital  o patrimonio total que tenemos invertido en renta variable y en renta fija. A estos totales les aplicaremos los porcentajes de caídas del test de estrés, y así obtendríamos nuestro patrimonio después de la caída y por diferencia la minusvalía latente o pérdida patrimonial teórica.

*Nota: existe una herramienta en morningstar (que es de pago), llamada x-ray que nos diría los porcentajes de una forma más exacta. También hay alguna comercializadora de fondos que entre sus servicios nos ofrece esta herramienta. De todas formas los índices de referencia para cada fondos que tenemos en morningstar son suficiente para una simulación.

Debemos tener en cuenta que no toda la renta variable se comporta igual ni todos los fondos que tengamos de renta variable en cartera se comportarán igual. Algo similar pasa con la renta fija ya que el High Yield (bonos de alto rendimiento) tiene una correlación más bien alta con la renta variable mientras que la renta fija “core” tiene correlación inversa o negativa como por ejemplo bonos de Alemania, Japón, Reino Unido, o Estados Unidos que actuarán como refugio en caídas de las bolsas.  El Investment Grade o renta fija de grado de inversión a mi modo de ver podemos decir que se comportará de forma neutra o con pequeña bajada. En renta fija también debemos que tener en cuenta la duración, a mas duración mas riesgo y a menos duración menos riesgo. En general se habla de duraciones cortas, medias o largas. Ejemplo: Si se producen ventas de bonos high yield los de duración más larga bajarán más de los de duración media y éstos caerán más de los de duración corta.

Así con esta simulación podemos hacernos una idea de cómo se depreciaría nuestra inversión en condiciones de pánico o ventas masivas de activos de riesgo como las sufridas en 2008. Si nos parece que nuestra depreciación o minusvalía latente es “demasiado grande” para nuestro gusto o perfil como inversores lo mejor es reducir la exposición a renta variable y aumentar la renta fija core o reducir las duraciones del high yield y del Investment Grade.

 

Fiscalidad de los fondos de inversión.

¿Cómo tributa mi cartera de fondos?

 

La principal ventaja a la hora de invertir a través de este tipo de producto financiero es que no tenemos que tributar, o como se dice coloquialmente pasar por caja o pasar por hacienda, hasta que vendemos parte o todas nuestras participaciones. Al contrario que sucede con los depósitos, que cada cierto periodo nos pagan intereses y nos retienen para hacienda el porcentaje vigente estipulado, los fondos van acumulando plusvalías a medida que aumenta el valor liquidativo pero sin tributar. Otra ventaja es que si decidimos cambiar de fondo tanto la totalidad de las participaciones o una parte de estas hacia otro fondo tampoco pagamos impuestos. Así podemos cambiar de activo por ejemplo de un fondo de renta fija a un fondo de renta variable sin tributar.

Si decidimos vender un número de participaciones el % de retención que se nos aplica actualmente es del 21%, la misma que para un depósito. Actualmente, las ganancias tributan en el IRPF según el periodo de generación:

a) Aquellas plusvalías obtenidas con un periodo de generación igual o inferior a 1 año tributan al tipo marginal en la base imponible general del IRPF así que el tipo de tributación puede ir del 24.75% al 52%.

b) Para plusvalías obtenidas durante más de un año, tributan en la base imponible del ahorro y se aplica el siguiente cuadro:

TIPO DE GRAVAMEN
Entre 0 y 6.000€ 21%
Entre 6.000,01 y 24.000€ 25%
Más de 24.000€ 27%

 

El criterio que se sigue a la hora de valorar las participaciones es el FIFO, es decir se venden las participaciones más antiguas.  De ahí que si no necesitamos el capital ni los intereses lo mejor es mantener la inversión.

——————————————————————————————————————————-

Evolución de los principales activos a nivel global en lo que va de año.
Renta variable:

¿Qué le ocurre a la renta variable este año?. No sé si vosotros tenéis la misma impresión que yo pero de momento en lo que va de año y a nivel global parece que se está agotando la tendencia alcista o que cada vez le cuesta mas seguir subiendo.  Me ha llamado especialmente la atención que suele recomendarse este activo con mucha alegría y eso que se trata del activo de mas riesgo o más volátil comparado con su alternativa mas clara, la renta fija. Puede que esta desaceleración o enlentecimiento se deba a que está cara ya que lleva varios años subiendo, es decir, desde 2009 con el inicio de las medidas de política monetaria expansiva por parte de la fed. Sólo con una corrección fuerte en el verano de 2011. Sin duda alguna que cada vez que pasen los días, meses, trimestes, queda menos para la tan esperada corrección.

Recientemente leí un artículo de una revista especializada que se llama “Funds People”, sobre una entrevista que le hicieron al gestor del fondo de M&G, óptimal income …, decía que había reducido el peso en la renta variable y además que sólo la tocaba en pequeños porcentajes. Este fondo lleva varios años con unos excelentes resultados.

Renta fia:

En cuanto a la renta fija, este año las categorías: renta fija diversificada eur, renta fija diversificada c/p eur, renta fija ultra corto  plazo eur van estupendamente y eso que no estaba en la recomendaciones de muchos analistas inclusos superan en rentabilidad a categorías de renta variable. Quizás por eso va bien porque hay demasiado capital en renta variable.

Materias primas:

Parece que desde el inicio de 2014 ha terminado la tendencia lateral en la que nos encontrábamos en 2013 y de momento los índices de commodities siguen alcistas. Fondos como el invesco balance risk allocation que cuenta aprox con un 20% en materias primas parece que lo nota y este año va mejor que el pasado año.

Creo que debemos ser flexibles y tener aquel peso en cartera con el que estemos cómodos. El activo renta variable es bastante más volátil que la renta fija y si cae bien por una corrección fuerte hay parte de la renta fija que hará de refugio como la renta fija de los paises core (los fuertes como estados unidos, alemania, suiza…), también hay fondos que tienen una gestión flexible y el gestor se cubre con activos refugios como el oro. Estos fondos son de los mejores para atravesar periodos de fuertes turbulencias o miedos vendedores.

¡Un saludo y hasta pronto!

Crear una cartera de fondos de inversión

Ciertos aspectos en los que conviene pararse a pensar antes de invertir son estos:

  • ¿Tengo claro que dispongo de un capital que no voy a necesitar y deseo invertirlo?.
  • ¿También tengo claro que los fondos de inversión son productos financieros no complejos y un vehículo adecuado a mi perfil de inversor?.

A partir de ahí es importante saber que cuanto mayor sea nuestro horizonte temporal de inversión mejor nos irá a la hora de conseguir nuestros objetivos. Objetivos que deben ser razonables y alcanzables.

Perfil de riesgo – rentabilidad:

Me gusta limitar a tres el número de niveles de riesgo porque facilita bastante a la hora de definir una cartera.  Riesgo bajo, riesgo medio y riesgo alto. Otra clasificación puede ser de cinco niveles pero ahí hay que ser más selectivo. En el tema de invertir a través de fondos se puede complicar todo lo que queramos y mas. Existe todo un mundo de libros, artículos, revistas, blogs, foros, etc. pero al fin y al cabo simplificando las cosas podemos conseguir una rentabilidad muy atractiva y con un riesgo aceptable.

Riesgo:

Ésta es la palabra del miedo. Cuando a alguien le dices que debe asumir cierto riesgo para obtener determinada rentabilidad sencillamente sale corriendo. Pues bien ¿que es el riesgo?, sin duda alguna el miedo a perder tu dinero. Ahora bien debemos saber que toda inversión fluctúa y por ello si nos ponemos nerviosos porque nuestro activo está a un precio inferior al que hemos comprado y decidimos vender, sin duda alguna que perderemos dinero pero…. ¿acaso necesitábamos vender?, no, pero lo hemos hecho por miedo. El hombre es así, el principal enemigo de un inversor no es el mercado, sino él mismo. Debes entender que todos los activos en los que puedes invertir cotizan diariamente. ¿Que importa que un día, semana, mes, trimestre, semestre o año tengas un porcentaje de minusvalías latentes?. No vendas, sigue tu inversión, rebalancea tus fondos, traspasa aquél con el que no estés a gusto a otro, es gratis y encima no tributas.

En el tema de los fondos no hay que tener prisa, esto es lento, es cosa de años, pero esa rentabilidad anual que buscamos se decide cada uno de los días de cotización. Los buenos fondos no ganan porque sí, ganan porque son gestionados por un muy buen  gestor, un magnifico profesional. Fondos hay miles pero fondos realmente buenos a lo largo del tiempo no hay tantos. Lo mas dificil es ser consistente, conseguir una rentabilidad superior a la categoría y aún más difícil al índice de referencia. Pero hay fondos muy bien gestionados que lo consiguen año tras año. Si te gusta, conocerás fondos, y gestores, será una afición como la de cualquier otro campo como el deporte. Esto es como una infinita partida de ajedrez en la que tienes una lucha constante contigo mismo  y donde el mercado es el campo de batalla.

Perfil de inversor:

Tradicionalmente el perfil del inversor español es de bajo riesgo o conservador. Partiendo de este rasgo y como estamos en España trataré de crear una cartera de inversión de ejemplo para este tipo de perfil. En esto hay mucho escrito pero para un inversor particular que quiera conseguir una rentabilidad para sus ahorros anualizada entorno a un 5% anual, bien puede servir una distribución de activos de 90% Renta Fija y 10% Renta Variable. Lógicamente la inversión debe seguirse periódicamente para ver si se va alcanzando el objetivo, ya que puede ser necesario cambiar el peso de los fondos y/o la asignación de activos.

Fondos de inversión hay muchísimos y la gran mayoría desconocidos para el público en general ya que suele tener contacto con estos productos a partir de su relación como cliente en la banca comercial. Ésta tiene su propia gestora y por ello están más interesados a ofrecerle sus propios fondos. Fondos que quizá no cumplen o no se adecuan a los intereses del cliente y sí a los de la entidad comercializadora.

Al respecto debo decir que existen los llamados “supermercados” de fondos que son entidades financieras con estructura de arquitectura abierta y que con ello comercializan fondos de gestoras internacionales y también algunas de ellas nacionales tanto si son de la gestora de su grupo o incluso de otras. Así que podemos elegir entre ¡miles de fondos!. ¿Que locura no?, estudiar cada uno de los fondos que podamos contratar. Pues sí es alqo a lo que le dedicarás tiempo si te gusta igual que a confeccionarte una cartera tu mismo y hacerla funcionar, aunque para eso también están las EAFIS, empresas que ofrecen asesoramiento financiero independiente autorizadas por la CNMV eso sí contratando sus servicios.

¿Cuantos fondos necesito?

 

Sencillamente no hay un número determinado de fondos necesarios para formar una cartera aunque hay estudios que demuestran que a partir de 10 fondos la rentabilidad que aporta el tener más es muy pequeña. Esto viene porque se producen solapamientos en las carteras, es decir puedes tener 20 fondos y algunos de ellos pueden tener carteras parecidas. En el otro extremo hay carteras buenas con ¡un sólo fondo!, sí un buen fondo que sea mixto y tenga en cartera tango renta variable, renta fija y liquidez, incluso materias primas y que al mando esté un buen gestor.

Esta cartera de ejemplo que crearé tata de ser una “todo terreno”, es decir que lo haga bien con independencia de cómo se comporte el mercado. Lo mejor es que el horizonte temporal sea a largo plazo y si vemos que la rentabilidad no se acerca o llega al objetivo que nos marcamos podemos ir traspasando parte del capital del fondo que se quede rezagado al que mejor vaya, por eso se debe seguir la cartera al menos mensualmente. Para ello hay diferentes páginas web de fondos de inversión que ofrecen herramientas de creación y seguimiento de carteras online, esto es muy útil para saber como evoluciona tu inversión y además son gratis. Una de las más conocidas es www.morningstar.com

Dentro del universo de los fondos, voy a escoger tres que son buenos y están bien gestionados, así será una cartera sencilla y cumplirá con los objetivos propuestos. Los fondos que aconsejo son:

ESAF Capital Plus FI = 33%

Categoría: renta fija diversificada ultra corto plazo en euros.

Renta 4 Pegasus = 33%

Categoría: mixto defensivo en euros

Pareturn Cartesio Income I=34%

Categoría: mixto defensivo en euros

y el porcentaje de peso en cada uno o la distribución del capital que propongo teniendo en cuenta que es a largo plazo y que es una cartera que pretende ser de “retorno absoluto” (esto es que consiga el objetivo anual con independencia del mercado) sería en el inicio: 33%,33% y 34% aproximadamente.

Así que…¡suerte y buena travesía!…

 

 

 

FMI Perspectivas (abril 2014) y resumen de mercados.

FMI Perspectivas abril 2014

Este mes como suele ser habitual en abri,l el FMI ha actualizado sus perspectivas de crecimiento para los distintos países del mundo. Según ellos, parece ser que los bancos se están recapitalizando, la recuperación económica que se estaba produciendo en las economías avanzadas también se extiende a otras economías emergentes y en desarrollo vía exportaciones. Han empezado a retirarse los estímulos monetarios expansivos y con ello el inicio hacia la economía normal. Ahora bien, menos capital quiere decir que los inversores van a ser mas selectivos a la hora de colocar su dinero.

Parece que dejan entrever que “lo peor” ya ha pasado o eso piensan ellos. Desde el último informe han aparecido problemas de tipo geopolítico como el conflicto de Crimea aunque apenas se ha notado en los mercados. En Europa el crecimiento es bajo y sigue rondando el problema de la temida deflacción. Un problema que no para de crecer es el de la desigualdad y es que ésta última crisis ha acelerado este problema.  Ésto me recuerda el título del fenomenal libro de Joseph Stiglitz “El Precio de la Desigualdad” que recomiendo leer.

Para la economía mundial las previsiones que dá el FMI de crecimíento pasan del 3% en 2013 al 3,6% en 2014 y 3,9% en 2015, es decir, un 0,1% menos que en el último informe publicado en octubre o lo que es lo mismo una revisión a la baja del crecimiento global que ya de por sí es bajo.

Y por lo que a nosotros se refiere, a España nos dan un 0,9% de crecimiento en 2014 y un 1% de crecimiento en 2015. Con una tasa de paro que tenemos del 26,03% a fecha 4º trimestre de 2013 (maquillaje incluido) y teniendo en cuenta que para que haya reducción neta de paro necesitamos crecer al 2% mínimo (como bien dice Santiago Niño) pues no veo que la crisis esté ni mucho menos superada como se empieza a oír desde el gobierno. Pero bueno, ya iremos viendo…

Al hilo de estos datos me viene a la mente algo que conviene recordar a todos los que no ven cómo estan las cosas para una buena paarte de la población mundial, y es que en su libro “Las finanzas en una sociedad justa”, Robert J. Shiller nos recuerda que alrededor de 1000 millones de personas en el mundo tienen unos ingresos inferiores a 1$ al día.

Dicho esto sigo comentando la última publicación del FMI en la que hace una llamada de atención a la retirada de estímulos por parte de los bancos centrales sobre todo la FED estadounidense ya que si se realiza de forma rápida puede provocar caídas por salida de capitales en los mercados emergentes así como ésto puede incentivar el miedo a los inversores en general provocar un aumento de volatilidad y correcciones en los diferentes mercados. En última instancia ésto se traduciría en un menor crecimiento.

En la  zona euro animan al BCE a llevar a la práctica una política monetaria expansiva no convencional ahora que la FED la está retirando y en la UE aparece el riesgo de deflacción. Así que estaremos pendientes de las decisiones que tome Mario Draghi aún más, si cabe, después de la última reunión en la que vino a decir que están preparados para actuar.

Para lo países Emergentes les subraya unos temas importantes en los que deben actuar y son:  permitir que los tipos de cambio de sus divisas sean flexibles, además en aquellos países con una alta inflacción o que la depreciación de su divisa ayude a incrementarla les recomienda endurecer la política monetaria, o lo que es lo mismo, subir los tipos de interés.  Otro punto importante es el control del déficit sobre todo en aquellos países una una deuda pública elevada. También alerta de la necesidad de que muchos países emergentes necesitan inversión pública en infraestructuras y orientar la economía al consumo interno así como facilitar la llegada a sus mercados de productos y servicios.

Para los países frontera o de bajo ingreso una llamada de atención para aquellos con una elevada deuda pública y externa. La categoría RV global mercados frontera lleva un 8,02% de rentabilidad en lo que va de año. No está nada mal.

———————————————————————————————————————-

Resumen de la semana de los principales activos a nivel global:

*hacer clic dos veces para mostrar las imágenes ampliadas.

Renta Variable:

Si nos fijamos el el gráfico vemos que la toma de beneficios ha terminado en las cercanías de corte con la media móvil simple de 200 sesiones que viene haciendo de directriz alcista tal y como era probable que sucediese. Después se ha iniciado el rebote y la tendencia alcista. Esta semana sólo ha tenido 4 días laborables. Veremos si la semana que viene alcanzamos nuevos máximos o surge algo inesperado que rompa con la escalada hacia el cielo.

RV semana 16

 Renta Fija:

Bueno pues,  una semana más y una semana más que sigue subiendo. Desde mi punto de vista la cosa puede seguir así  ya que esta semana Janet Yellen presidenta de la FED ha vuelto a subrayar que apoyará el crecimiento como hasta ahora. Además cuando termine la retirada de estímulos quedará el BCE con el testigo en la mano para aplicar una política monetaria más expansiva si hace falta a la zona euro. Así que no parece  que vengan sustos por el momento.

RF Global semana 16

Materias Primas:

Los índices de commodities siguen su camino ascendente desde principios de año. Puede ser interesante que en nuestras carteras tengamos algo de materias primas, si bien  un fondo de esta categoría no es adecuado para perfiles de riesgo bajos o medios ya que hay que tolerar una volatilidad mas bien media-alta, sí sería buena idea tener un fondo que pueda posicionarte en este sector con un porcentaje en función de lo que estime conveniente el gestor. Sería un fondo mixto que tuviera la posibilidad de tener en cartera materias primas, así tendríamos un motor más de rentabilidad, además de la renta variable, la renta fija y las divisas.

Commodity indeses - semana 16

 

Fuentes:

http://www.imf.org/external/spanish/index.htm

http://www.stoxx.com/indices/index_information.html?symbol=TW1P

http://www.bloomberg.com/markets/commodities/futures/

y elaboración propia.

 

 

 

 

Mercados Frontera y semana 15

Mercados Frontera

Los distintos mercados objetivo de inversión pueden dividirse en tres grandes grupos: los formados por los países Desarrollados, los países Emergentes y los mercados Frontera. De éstos últimos, que no son muy conocidos, voy a contar ciertos aspectos en este nuevo post.

Los Mercados frontera son aquellas naciones que están fuera de los dos primeros grupos anteriores. El nombre o término fue usado en 1992 por la Corporación Financiera Internacional para describir a los mercados de baja capitalización. En materia de capitalización de mercado, alcanzan los 1.400 millones de dólares, lo que representa sólo un 2,60% de la capitalización total mundial. Que estos países sean frontera no significa que sean pobres: muchos de ellos son productores de petróleo.  Sin embargo una de las características es la menor  liquidez de sus bolsas.

¿Qués paisses pertenecen a esta clasificación?. Los países que constituyen el grupo llamado Mercados Frontera son: Argentina, Jamaica, Trinidad y Tobago, Bosnia Herzegovina, Bulgaria, Croacia, Estonia, Lituania, Kazajstán, Rumania, Serbia, Eslovenia, Ucrania, Botswana, Ghana, Kenia, Mauritania, Nigeria, Túnez, Bahrein, Jordania, Kuwait, Líbano, Omán, Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Bangladesh, Pakistán, Sri Lanka y Vietnam.”

¿Os imagináis invertir en estos mercados?, ¿Cómo podemos hacerlo de una forma sencilla?. Aquí tenemos unos fondos que podemos incorporar a nuestra cartera. Mi recomendación es no darles más de un 5% de peso al fondo que elijamos ya que se trata de una inversión de riesgo alto.

Fondos de inversión de Mercados Frontera recomendados:

  • Schroder International Selection Fund Frontier Markets Equity A 

ISIN: LU0562313402

El objetivo es proporcionar crecimiento de capital invirtiendo principalmente en valores de renta variable de los mercados de las empresas de frontera. En este fondo la divisa es el USD.

  • Templeton Frontier Markets A EUR Acc

(LU0390137031)

El objetivo principal del Fondo de inversión es proporcionar el incremento de capital a largo plazo. El Fondo invertirá principalmente en valores transferibles de las empresas (i), incorporadas en el mercado de los países fronterizos, y/o (ii) que tienen sus principales actividades comerciales en mercados de países fronterizos de todo el espectro de capitalización de mercado. Además, puesto que el objetivo de inversión es más probable de ser logrado a través de una política de inversiones que sea flexible y adaptable, el Fondo podrá invertir en otros tipos de valores mobiliarios, incluidos los fondos y valores de renta fija de emisores de todo el mundo. Las inversiones en países con mercados frontera y emergentes están sujetas a un mayor grado de riesgo

————————————————————————————————

La semana en los mercados:

En el resumen semanal de los índices de los principales mercados, esta semana en la RV  apreciamos una toma de beneficios después de alcanzar nuevos máximos en la semana anterior. Nuestro índice global de RV ha bajado un 3,30%, De todas formas esto es normal y la tendencia alcista continúa si nos fijamos el la media móvil simple de 200 sesiones (línea color lila). Debemos estar atentos en los próximos días por si la cotización traspasara esta directriz hacia abajo, ya que esto significaría que puede iniciarse una corrección (cosa que no sería extraña ya que hemos subido mucho).

 

 

RV semana 15

 

En cuanto a la RF no ha habido cambios, es decir, ha continuado subiendo y sigue quedando atrás el máximo anterior del año pasado marcado en el mes de mayo y que dio lugar a una corrección en este activo.  Llevamos un primer trimestre en el que este activo ha sido el más atractivo pese a que muchos analistas apostaban por la RV.

 

RF global semana 15

Las Materias primas siguen bastante laterales, eso sí, tenemos a los tres principales índices en positivo si miramos  el dato de rentabilidad interanual.

 

 

Materias primas semana 15

fuentes: http://www.morningstar.com; http://www.stoxx.com; http://www.saladeinversión.com y elaboración propia.

semana 14

RV Global:

Trancurrida una semana mas del año parece que la lateralidad de la renta variable ha terminado y seguimos alcanzando nuevos máximos como podemos ver pinchando para ampliar la imagen en el siguiente grafico:

RV global a semana 14 de 2014

*fte:www.stoxx.com

 

La directiz alcista marcada por la media móvil de 200 sesiones se mantiene como soporte firme.

RF Global:

En cuanto a la renta fija global utilizo el índice que veis en la imagen el Barlays global aggretated con divisa cubierta (hdg) en euros. Pues bien, después del “susto” que llevamos en mayo-junio del 2013 cuando se produjeron ventas masivas de bonos tras el anuncio del Sr Bernanke (presidente de la FED por entocnces) de comenzar a reducir el programa de compra de bonos y de hipotecas, parece que no ha pasado nada ya que en menos de un años hemos alcanzado nuevos máximos y abril comienza alcista para este activo sobre todo la renta fija periféirca de la zona euro que sigue a muy buen ritmo en 2014.

RF global semana 14

fte:www.morningstar.com

 

Indices de Commodities:

En cuanto a los índices generales de materias primos llevamos un año en lateral, sin embargo apreciamos que los tres índices que refleja el siguiente gráfico, están en verde. Parece que han establecido un suelo a lo largo del 2013 pero con una importante fluctuación. 2014 parece que puede ser el inicio de la tendencia alcista si bien es un poco pronto para decirlo. Hay que ser muy selectivo a la hora de invertir en materias primas y tener tolernacia a la volatilidad.

 

 

Indices de materias primas - semana 14

fte: blomberg.com

Fondos de inversión

Sin duda alguna los fondos de inversión son un vehículo excelente para un inversor particular. Voy a tratar de explicarlo de forma que resulte comprensible por cualquier persona sin conocimientos específicos:

¿Qué es un fondo de Inversión?

Un fondo de inversión es un producto financiero de ahorro que reúne a un gran número de personas que quieren invertir su dinero.
El fondo pone en común el dinero de este grupo de personas y una entidad gestora se ocupa de invertirlo en los múltiples activos que existen como renta variable (acciones), renta fija (bonos) materias primas (commodities) mercado monetario (depósitos, repos…) y conforme el perfil o vocación del fondo. Esta gestora cobra comisiones por ello.  Se puede invertir en fondos desde cantidades pequeñas, con ello el pequeño inversor puede tener una cartera de fondos bien diversificada y con el capital que cada uno pueda destinar.

Supermercados de Fondos de Inversión

¿Qué son?. Pues sencillamente son entidades comercializadoras de fondos de inversión de las numerosas gestoras tanto nacionales como internacionales que existen.

Ejemplos de ellas:

Openbank, Uno-e, Renta4, Inversis Banco, Ing, etc…  Sirven para que puedas invertir comprando participaciones de aquellos fondos que te interesen ya sean nacionales o extranjeros de una forma fácil. Así puedes crearte una cartera adaptada a tu perfil de riesgo-rentabilidad y, lo mejor de todo, es que no se necesita disponer de un capital elevado ya que hay clases de fondos (un mismo fondo puede tener distintas clases con diferentes requisitos o condiciones para acceder a él) que pueden comprarse por sólo ¡200€ o incluso menos!

 

BCE

En el articulo del El País publicado recientemente después de la comparecencia ante los medios de máximo órgano bancario de la unión europea se plantea de nuevo la pregunta del millón:

¿Es necesaria una política monetaria expansiva más agresiva en la UE?

A punto de entrar en deflacción y con un crecimiento débil, elevada tasa de desempleo en la eurozona no estaría nada mal ni sobraría una QE a la europea. Estados unidos lleva tres y han iniciado desde hace unos meses el programa de retirada de estímulos. Así que parece que ¡les funciona!.

Ver veremos si se deciden a actuar o si simplemente con buenas intenciones y medios a mano se arregla todo como parece que ha sido suficiente desde el verano de 2012 con las palabras del presidente del BCE.